本文摘要：12方正证券：化工板块可注目煤化工由于我国的资源秉性，煤炭储量远大于石油储量，这要求了我国利用的能源主要以煤炭居多。十一五期间我国早已密集实施了一些关于煤炭行业的政策，侧重前进煤化工行业的发展。主要的涉及政策如下：在《能源发展十一五规划》中的石油替代工程章节，提及充分发挥资源优势、依赖科技进步、大力稳健前进的原则，减缓发展煤基、生物质恩液体燃料和煤化工技术，统筹规划，有序建设重点样板工程。 为十二五及更长时期石油替代产业发展奠下基础。

12方正证券：化工板块可注目煤化工由于我国的资源秉性，煤炭储量远大于石油储量，这要求了我国利用的能源主要以煤炭居多。十一五期间我国早已密集实施了一些关于煤炭行业的政策，侧重前进煤化工行业的发展。主要的涉及政策如下：在《能源发展十一五规划》中的石油替代工程章节，提及充分发挥资源优势、依赖科技进步、大力稳健前进的原则，减缓发展煤基、生物质恩液体燃料和煤化工技术，统筹规划，有序建设重点样板工程。

为十二五及更长时期石油替代产业发展奠下基础。在煤炭工业发展十一五规划中提及，煤炭工业的方针和目标主要还包括深度加工，洁净利用：发展煤化工，研发煤基液体燃料，前进煤炭气化，液化样板工程建设，填补油气供应严重不足，提升国家能源安全确保程度。在将要发布的十二五涉及规划中，方正证券指出煤化工行业仍然有可能被作为能源政策的重点被希望发展。方正证券指出，目前在我国，煤化工的工艺路线主要有三条：焦化、液化和气化。

其中焦化、合成氨归属于传统煤化工，而现在重点发展方向的新型煤化工主要是指煤制油、煤制醇醚和煤制烯烃等。新型煤化工是以生产洁净能源和可替代石油化工的产品居多，如柴油、汽油、航空煤油等。在油价低企的大环境下，因应上政策扶植，新型煤化工有非常广阔的发展空间。（方正证券张振华）民生证券：煤化工十二五规划将年内实施，现代煤化工工程将出井喷之势如我们深度报告所述，在煤化工工程板块，中国化学（行情，资讯）（601117）正处于行业龙头地位，主要凭借的是其实力雄厚的研发实力、世界领先的煤化工核心技术、不能拷贝的非常丰富的工程经验和勘查、设计、施工、确保仅有产业链条业务能力；作为煤化工工程龙头，公司将公用现代煤化工投资愈演愈烈的溢价，并且先发优势显著，预计2011年公司新的签合同额将直指1000亿元，市值700亿元恨不为过。

目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。股价分两步走：近期看10元，年底看14元。东华科技（行情，资讯）（002140），目标价36元。公司以设计研发著称，充份融合市场，在现代煤化工领域的各类技术皆有突破，我们指出公司未来几年随着现代煤化工的愈演愈烈而持续平稳低快速增长，我们是市场年所明确提出公司是一个有一点长期投资的TENBAGGER，而实质上，公司也显然合乎我们的预期。

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